Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов

Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов

^ Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107
Можно выделить три главные предпосылки заморочек с Грецией и другими «окраинами» ЕС. 1-ая и самая актуальная — ужас, что греческие банки преобразуют вклады, номинированные в евро, в Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов новейшую валюту. Вкладчики побежали не только лишь из греческих банков, но на всякий случай и из испанских и португальских. Поток средств хлынул в Германию — в депозиты и госбумаги. 2-ая причина — неосуществимые бюджеты Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов и недостатки счетов текущих операций в почти всех странах периферии ЕС.

3-я и самая противная причина кризиса: цена рабочей силы на периферии Европы очень велика и неконкурентна по сопоставлению с северянами Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов, в особенности с Германией. Как правило это лечится девальвацией. Но эта функция как бы не для тех, кто перебежал на евро.





Если Греция воспримет новейшую валюту и преобразует в нее, естественно с дисконтом, вклады и Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов госдолг, это спровоцирует панику вкладчиков в Португалии, Испании и даже Италии. Люди начнут мыслить, что их правительства отважутся на тот же шаг. А если трудности начнутся у испанских и итальянских банков Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов, то потребуются масштабные интервенции ЕЦБ, чтоб не допустить денежного коллапса. Так что как Греция отважится выходить из еврозоны, ЕЦБ придется срочно гарантировать сохранность вкладов во всех банках еврозоны, т. е. делать нечто Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов схожее на шаги ФРС после банкротства Lehman Brothers в 2008 г.

Европейский центробанк и власти Германии продолжают добиваться от стран-должников жесткой экономии, хотя недостатки не основная неувязка. У США, Британии Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов и Стране восходящего солнца большие недостатки бюджета, но их банковские системы размеренны. Если страны периферии взвинтят налоги и сократят расходы, выйдя на неплохую долговую линию движения, они останутся в состоянии рецессии из Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов-за неконкурентоспособных рынков труда. Конкретно очень выросшие заработки (членство в ЕС позволяло греческим профсоюзам добиваться увеличения зарплат до «немецких» уровней) — основная неувязка окраин Европы.

Есть предложения понизить номинальные заработной платы, но это взрывоопасный путь Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов. Менее разрушительный путь — это резкая девальвация евро. Этот шаг понизит торговые недостатки периферийных государств и выведет их из штопора. Положительное сальдо Германии станет в данном случае еще более, заработки немцев — еще выше. Но Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов в тех странах, где безработица мала, начнется осязаемое инфляционное давление. Вобщем, мягенький инфляционный эффект от евро, приближенного к паритету с баксом, будет для всех еще наименее болезненной мерой, чем насильная экономия Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов либо внутреннее понижение зарплат в периферийных странах.

Денежный альянс был великодушной, но необмысленной стратегией, направленной на ускорение экономического роста и укрепление политического единства в Европе. Нынешнее рвение Германии навязать жесткую Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов экономию соседям только ускорит распад монетарного союза. Самый близкий к реальности метод спасти единство — отрешиться от навязывания экономии и примириться со слабеньким евро. Эта мера может и не сработать, но других я не вижу Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов в любом случае.

FT, 22.05.2012, сокращенный перевод

Автор — доктор денег в Уортоновской школе бизнеса Пенсильванского института

^ Лютова М., Казьмин Д., Товкайло М. Еврогреческий удар108
Экономика сократится на 2,1%, инфляция ускорится до 6,7%, а отток капитала достигнет Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов $95 млрд. Это только часть вероятных последствий выхода Греции из еврозоны для Рф

Если Греция выйдет из еврозоны в IV квартале 2012 г., спровоцировав хаотичный дефолт в европейских странах, Россию ожидает реальный кризис. ВВП за Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов 1-ый год сократится на 2,1%, а инфляция ускорится до 6,7% (прогноз Минэкономразвития на 2013 г. — рост ВВП на 3,8%, инфляция — 4,5-5,5%), предсказывает Центр макроэкономических исследовательских работ (ЦМИ) Сбербанка, нефть марки Brent подешевеет до $80-85 за баррель, отток капитала достигнет Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов $95 млрд (в 2011 г. — $80,5 млрд). Из-за этого рубль может подешеветь на 10% до 39 руб. к бивалютной корзине.

На Европу приходится 52% российского экспорта и 42% импорта, показывает Сбербанк: в итоге кризиса спрос Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов на энергоэлементы снизится, но это не приведет к значимым нехорошим последствиям для счета текущих операций. Импорт замедлится из-за общего спада в экономике и ослабления рубля. В зоне риска окажутся и банки Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов: у русских банков 80% всех зарубежных займов приходится на банки ЕС, а означает, будут препядствия с привлечением ликвидности. Зато заморочек с обслуживанием имеющегося наружного долга у банков быть не должно: отношение наружных обязанностей к интернациональным резервам Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов ЦБ — всего 31%. При всем этом ЦБ навряд ли отважится на существенное увеличение ставок и будет балансировать меж поддержкой реального сектора и сдерживанием инфляции и бегства капитала.

Таковой сценарий для Рф осуществится Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов только при «раннем распаде» еврозоны — до конца 2012 г., подчеркивают создатели обзора. Если выход Греции из еврозоны получится отсрочить до IV квартала 2013 г., последствия будут не такими наточенными (см. таблицу).





«[Пока Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов] ситуация развивается по сценарию ранешнего распада», — предупреждает главный аналитик ЦМИ Андрей Синяков (по «Интерфаксу»): высока возможность, что проблемные экономики еврозоны не сумеют уложиться в нормативы Евросоюза, ЕЦБ и МВФ по недостатку бюджета и госдолгу Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов, велик риск банковского кризиса в странах «периферии» еврозоны. Для сохранения еврозоны требуется «сильная фискальная интеграция, при всем этом ЕЦБ должен повысить ориентир по инфляции и выступить спасателем последней инстанции», разъясняет Синяков: «Всего этого Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов мы пока не наблюдаем». Сам по для себя выход Греции из еврозоны не повлечет ее распад, кризис случится, только если власти Евросоюза не сумеют верно среагировать на этот выход, считает Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов экономист BNP Paribas Юлия Цепляева.

Выход Греции из денежного союза сомнителен, но в правительстве рассматривают все сценарии, включая и этот, гласил «Ведомостям» 1-ый вице-премьер Игорь Шувалов. Если Греция все-же покинет Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов еврозону, это будет означать суровый рост рисков для всей экономики, отмечала, будучи министром экономического развития, Эльвира Набиуллина (сейчас она ассистент президента): «Это стагнация спроса на экспортныеп продукты, ухудшение критерий заимствований, продолжение оттока капитала, давление Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов на курс в сторону его понижения. В этих критериях необходимо активнее поддерживать внутренний спрос и производство».

От Рф, к огорчению, ничего не зависит, хотя управление страны может принимать резвые меры, считает Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов Цепляева. «Опыт указывает, что с момента прихода в Европу 2-ой волны кризиса до момента, когда в Рф все станет плохо, проходит два месяца», — продолжает она: основными ударами будут падение цен на Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов нефть, ослабление рубля прямо за евро и масштабный отток капитала. При стоимости нефти на уровне $80 за баррель Россию ожидает нулевой рост ВВП, считает Цепляева. По оценкам Bank of America Merrill Lynch Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов, нефть подешевеет до $60 при неконтролируемом выходе Греции: тогда ВВП Рф сократится на 1%, инфляция ускорится до 7,6%, а бакс будет стоить 34,8 руб.

Эндрю Кэннигэм (старший интернациональный экономист Capital Economics): «Распад зоны евро стал бы беспримерным Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов событием»109
Распад зоны евро стал бы беспримерным событием, ибо европейская валюта уникальна сама по для себя. Все же есть несколько нужных уроков, которые можно извлечь из прошлых случаев распада монетарных союзов Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов.

Некие комментаторы говорят: есть много примеров распада монетарных союзов, и фрагментация зоны евро, если она случится, будет только еще одним примером этого. Экономист Эндрю Роуз, к примеру, высчитал 69 случаев «валютных выходов» после 2-ой Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов мировой войны и утверждает, что в целом они проходили достаточно гладко. Но, на наш взор, такая точка зрения вводит в заблуждение, так как ни одно из предыдущих монетарных объединений не было таким же, как Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов зона евро, которая, на самом деле, является соглашением независящих стран об использовании общей валюты и одного для всех центробанка. Большая часть «валютных выходов», исследованных Эндрю Роузом, затрагивали страны, использовавшие Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов валюты более больших соседей либо колониальных держав, или же были вовлечены в денежный совет (режим фиксированных обменных курсов. — РБК daily).

Одним из примеров удачного «валютного выхода» может послужить Ботсвана. Ее население использовало южноафриканский ранд прямо Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов до 1976 года, когда страна начала эмиссию своей валюты — пулы. Переход от валюты ЮАР к своей прошел отлично, а сама пула скоро укрепилась к ранду. Но «отстыковка» малоразвитой экономики без собственного денежного Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов и даже личного сектора — это, разумеется, наименее непростая задачка, чем демонтаж зоны евро в кризис, где главной целью является значимая девальвация новейшей валюты.

Исторические примеры, меж которыми и зоной евро Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов можно провести больше параллелей, содержат в себе распады Австро-Венгерского монетарного союза (1922—1923), русской рублевой зоны (1992—1995) и Чехословацкого монетарного союза (1993). Но и эти прецеденты отличаются от вероятных сценариев в зоне евро. Во-1-х, они были Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов вызваны политическим распадом, а не неуввязками с долгом и конкурентоспособностью, которые разрывают на части еврозону. Во-2-х, во всех этих случаях начальная общая валюта была стопроцентно ликвидирована, что совсем не непременно Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов должно произойти с евро.

Все же уроки, которые можно извлечь из предыдущего опыта, все таки есть. Самый поразительный из их — в ряде всевозможных случаев скорость и масштаб перетока капитала принудили правительства ускорить планы Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов монетарной дезинтеграции. К примеру, в 1992 году фавориты чешской и словацкой частей Чехословакии намеревались использовать общую валюту в течение 6 месяцев после политического разделения страны, намеченного на 1 января 1993 года. Но масштаб перетока капитала Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов в чешскую часть сделал препядствия для властей. Из-за этого монетарный демонтаж был проведен уже посреди февраля 1993 года.





2-ой урок состоит в том, что когда от монетарного союза хочет отделиться мощная Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов экономика, ее правительство будет стараться ограничить число зарубежных людей, конвертирующих сбережения в новейшую валюту. Австрийские власти в 1923 году, к примеру, ставили штампы на банкноты собственных людей, позволявшие им преобразовать старенькые австрийские кроны в новые Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов.

Лишний приток капитала в зоне евро не будет неувязкой, пока возможен выход из нее только маленьких и экономически слабеньких стран. Но все может стремительно поменяться, если, к примеру, вырастут ожидания выхода Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов Италии и Испании, на которые приходится четверть валютного предложения зоны евро. Это произойдет и в случае, если люди представят, что денежный альянс планирует покинуть Германия. В обоих случаях правительствам государств с сильной экономикой будет Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов нужно ограничить приток капитала и решать, кому предоставить право перевести сбережения в новейшую валюту.

Очередной урок: страны, сталкивающиеся с сильным оттоком капитала, вводят меры по его контролю и ограничивают доступ людей Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов к их банковским счетам. В феврале 1993 года Чехия и Словакия на четыре денька ввели ограничения на потоки капитала и даже пограничный контроль перед переходом на новые валюты. Похожим образом, если Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов Греция покинет зону евро, ей придется на какое-то время заморозить банковские счета для предотвращения либо хотя бы ограничения массового отзыва средств с депозитов. Но тот факт, что другие страны, вероятнее всего, сохранят Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов евро и после выхода Греции из денежного союза, сделает закрытие границ никчемным: люди просто придержат евро, чтоб позже перевести их в драхмы либо использовать за рубежом.

Также зоне евро следует учитывать, что при распаде Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов денежного союза обычно появляются разногласия относительно того, как разделять баланс ЦБ. К примеру, споры по поводу активов центробанка появились даже при разводе по взаимному согласию Чехии и Словакии в 1993 году. В Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов случае выхода Греции полностью могут появиться разногласия по поводу очень существенных обязательства Государственного банка Греции перед ЕЦБ.

История не достаточно гласит по поводу перспектив новейшей валюты, вводимой в стране, покидающей монетарный альянс Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов. Словацкая крона подешевела всего на 8% по отношению к чешской после разделения в 1993 году. Предпосылки настолько ограниченного ослабления словацкой валюты связаны с тем, что меж экономиками 2-ух государств были маленькие дисбалансы, а Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов их гос- и наружный долги были малозначительными. Распад же зоны евро может быть вызван неуввязками конкурентоспособности ряда государств. Как следует, новые валюты периферийных экономик будут на первых порах очень терять в стоимости.

Исторический Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов опыт также свидетельствует, что начальный объем интернациональных активов нового ЦБ не является решающим фактором того, будет ли эмитируемая им валюта слабенькой либо сильной. Эстонский центробанк удачно ввел в воззвание крону в Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов 1992 году и без интернациональных резервов, отчасти обеспечив ее муниципальными лесными массивами.

Итак, мы можем утверждать, что распад монетарных объединений и введение новых валют может проходить и без длительного макроэкономического вреда. Хотя Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов нередко процесс протекает неупорядоченно, вынуждает власти вводить меры по контролю капитала и вызывает споры по поводу рассредотачивания активов и обязанностей центробанка.

Но основная неувязка зоны евро — не техно сторона распада денежного союза, а необходимость Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов устранения большущих наружных дисбалансов для периферийных государств и потребность совладать с последствиями девальвации валют и дефолтов для зоны евро в целом. Эти вызовы стояли ранее перед многими развивающимися странами, включая Джереми Сигел. Кризис ЕС: Пора девальвировать евро107 - Б евро: события 1999-2000 годов Россию, Аргентину и страны Юго-Восточной Азии. Опыт этих экономик возможно окажется наилучшим ориентиром перспектив Греции, в случае если она покинет зону евро, ежели пережитое в прошедшем Ботсваной либо Австро-Венгерской империей.




dzhajnizm-legendi-i-istoriya-12-glava.html
dzhajnizm-legendi-i-istoriya-8-glava.html
dzhajya-dzhajya-shri-nrisimha.html